机构策略重点关注行业龙头、科技和券商

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新时代证券认为，6月市场将会偏博弈，博弈焦点是科创板和G20。建议投资者适当调仓到成长。理由有三：(1)科创板落地渐行渐近，可以关注在此前后估值抬升带来的机会。(2)由于经济预期下降、贸易环境变差，改革和转型的关注度会更高，成长和改革相关的主题性机会会更为活跃。(3)3月以来，成长最先开始走弱，调整的时间更久。

中泰证券认为，纵观全球主要权益市场的估值水平，A 股除了创业板综指之外，其他指数均处于相对较低为止。不管横向比较还是历史比较，该结论不变。A股明显具有提升估值的空间，主要原因在于经济增长的速度、宏观流动性和投资者结构差异。建议核心资产做底仓，硬科技做趋势性的弹性，地产及后周期产业链做博弈；三季度或许是科技成长股最具有相对收益的时候。

东吴证券认为，整体来看，尽管市场近期出现调整，但这是上涨趋势中的回调，市场特征为“轻指数、重个股”，指数磨底但市场已经具备较强的赚钱效应，这点是与2018年截然不同的。关于后续行业配置，其一，科技股将是贯穿始终的主线，关注5G、软件、半导体等；其二，传统行业中，积极关注券商和汽车。

海通证券认为，未来市场进入牛市第二阶段，会出现主导产业，信息化、服务化的转型期重点发展第三产业。从配置角度看两条主线值得关注，第一消费白马和制造龙头等核心资产仍可作为基本配置，随着经济结构调整，这些行业从自由竞争阶段进入寡头垄断阶段，龙头受益于行业集中度提升和品牌优势，消费白马股盈利能力较强，典型代表是家电和白酒，部分制造如工程机械、水泥行业的龙头也是如此。行业格局决定企业盈利能力，消费白马代表的核心资产业绩保持稳定，家电和白酒19Q1ROE分别为18.3%、25.2%，均保持高位。从产业结构调整方向关注科技和券商。随着科技产业政策推进，资金流入科技行业，进而刺激行业需求、增加新订单，从而改善相关科技类公司业绩。券商也处于历史底部，金融供给侧改革推进，股权时代为科技行业发展服务，券商业务有望更多元化，对比国际，18年美股券商行业ROE为10.9%，未来A股券商ROE有望提升。