2020 年最看好的十只股票

2020-3-5 09:42| 发布者: 吴韵| 查看: 1177| 评论: 0

摘要: (文章首发微信公众号【财富自由的大富翁】。欢迎大家关注大富翁)----------------------现在才发这篇文章出来,是不是有点晚呢?毕竟2020年已经过了一个月了。但是在我看来,目前对于年内的个股操作策略发出来,还 ...

(文章首发微信公众号【财富自由的大富翁】。欢迎大家关注大富翁)

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现在才发这篇文章出来,是不是有点晚呢?毕竟 2020 年已经过了一个月了。

但是在我看来,目前对于年内的个股操作策略发出来,还算太晚,因为经过肺炎疫情的 " 黑天鹅 " 事件后,对于我接下来要谈的十只个股其实是更加确认,确认他们在 2020 年度内的盈利增长情况。

此外在年初也写过一篇关科技中 5G 在 2020 年的个股策略《2020 年的 5G 投资策略》,其中表明了 2020 年的投资主线之一是 5G 商用。但是除了 5G 个股在 2019 年有许多股票已经有不少涨幅了,所以除了此之外,其实还有很多值得精选的业绩优质、公司优质的个股,这些股票是非常优质的价值投资标的,也能在 2020 年取得不错的投资收益。而这些也是我自己资产配置的股票之一,下面我把除了 5G 之外的我看好的 2020 年十大持仓股票罗列出来,供大家参考(个人笔记,不构成买卖意见):

01

牧原股份

此前写过一篇对《牧原股份》研究的文章,大家可以查阅。

这里说下对牧原的看法:

19 年末的猪肉涨价引起了我对猪肉养殖上市公司的研究,发现有一只个股还不错,仅次于温氏股份,所以加了点仓位,进入到我的股票观察池。

先说牧原股份的值得选为投资标的的优势:

1 护城河:

牧原的 " 自繁自养一体化 " 模式是可以保障公司成长无忧的护城河。其次就是它的 " 公司 + 农户 " 的模式也有自身的优势,适合公司在前期发展是快速扩大规模,形成规模优势!

2 猪价超预期上涨或进一步催化股价:

一般春节前后,猪肉股会有季节性上涨空间,但是今年有点不同,受到肺炎影响,餐饮的生意都很凋零。但是去年 2、3 季度的非洲猪瘟疫情,导致国内去产能化严重,预计今年的 2 季度是猪头供给的最紧张阶段,猪价有望进一步创历史新高。

3 估值:

预估 19 年营业收入在 175 亿作用,归母净利润为 55 亿左右,EPS 为 2.5。所以对应的 2020 的市盈率 PE 值为 8 倍,估值对应的股价应该在 100 元左右。有一定的上涨空间。

4 非洲猪瘟下的超级猪周期:

从 2006 年至今,我国经历了 3 轮非常明显的猪周期:

中长期看,猪周期的核心指标为 " 能繁母猪存栏 " 变动,目前处于第四轮周期,催化剂是非洲猪瘟事件。产能去化幅度创历史新高。而产能去化会严重导致供给不足,从而推动股价上涨。

02

宁波银行

对于宁波银行的研究,之前也写过一篇文章,大家可以查阅《宁波银行》。

宁波银行,目前也是我的持仓个股。这里主要分析下宁波银行在二级市场的投资机会:

①盈利水平:优于同行业城商行,并且在 2016 年率先迎来业绩拐点

1)先说 2 个指标:ROE 和 ROA

截止 2019 年上半年的数据,ROE 的 19.35% 和 ROE 的 1.1.9%,这 2 个盈利指标优于通诶上市城商行公司。下图我们可以看到,ROE 代表的盈利水平在 2016 年时开始出现拐点,迎来业绩优势持续扩大,至今。

2)此外用一个综合财务分析法——杜邦分析法,来拆解 ROE,找到高增长背后的影响因素:

我们可以得知高 ROE 背后是由 " 高 ROA" 和 " 高杠杆率 " 贡献,并且 ROA 的增高主要来自银行的收入端贡献。收入端主要是由 " 较低的负债成本 " 和 " 不错的中间收入业务 " 做出的贡献。并且支出端的 " 费用 " 的减值损失影响不大,相对平稳。所以综合收支 2 端,我们能从曲线图中看到宁波银行对比同类竞争公司,所以能从 2016 年开始出现盈利拐点的原因!

②资产质量:资产质量优质,是业绩稳增长的基础

资产质量主要体现在 2 方面:

1)账面不良率

2)拨备覆盖率

这里尤其起主要作用,对资产质量其主要作用的就是 2)中的 " 拨备覆盖率 "。宁波银行自身的风控体系在信用风险中优于同类城商行,波动性不仅低于同业,而且有超厚的 " 拨备 ",赋予了公司极强的风险补偿能力。

③相对估值 PB 溢价:优质资产质量为业绩保增长

静态下测算,宁波银行的相对估值指标 PB 溢价超过 80%,与市场近 1 年所的估值溢价中枢类似。并且盈利继续向上,且优于同类企业,并且有优质资产作为业绩支撑,所以 PB 溢价与市场赋予的估值溢价值吻合。

03

宁德时代

大家都知道,最近闹得沸沸扬扬的是:春节之后,宁德时代公开消息发布,将携手特斯拉,作为后者 2 年期限的电池供应商。我们先抛开这个利好消息的刺激,单从宁德时代的 2019 年最新的业绩数据和公司本身的发展的数据来进行梳理:

2019 年由于宏观经济下行以及新能源补贴的缩水,新能源汽车的产、销数据分别完成 124w 辆和 120w 辆,同比下降 2.3% 和 4%,同时国内动力电池增速同比去年下降 47 个百分点。在整体新能源行业出现下滑趋势的时候,宁德时代凭借产品技术、客户资源、产能规模等多方面优势实现逆市上涨,2019 年动力电池出货量达 32.32GWh,同比增加 37.4%;动力电池市场占有率首次超过 50%,同比增加 10.5 个百分点。宁德时代配套国内车企有 120 多家,其中配套超过 1GWh 以上的客户有 9 家。

在行业出现下行趋势下,低端产能逐步替代的环境下,宁德时代作为国内动力电池行业的龙头的企业壁垒越来越高。但是介于近 3 个月宁德时代股价翻倍上涨,所以近期在高位盘整期间波动较大,不建议此时介入,今年可以持续关注等待时机,等股价高位盘整结束可以建仓买入。

此外,错过了宁德时代,之前还分析了一篇《特斯拉 A 股产业链》的文章,大家可以参考。

04

中国平安

平安的价位去年上 80 元 / 股的时候,我就建仓买入。而且有部分朋友问我,我还推荐了,估计这会没赚到钱的都在怨我,荐股就是这样,时常打脸,习惯了就好!

但是今年我还是看好中国平安,这只股票我和我师父研究跟踪了 1 年多了,我师父比我还厉害,把平安研究得太透彻了,写了很多心得笔记,并且重仓买入持有,他这风格和北上资金一样。

但实际上去年 80 元介入平安后,我自己到目前持有除了中间的波动,我目前的仓位是持平的,不亏不赚,亏了时间吗?是的,亏了时间!没办法做不了短期股价波动的预测,只能左侧买入或者看估值买入,投资思想决定了操作手法,但是今年还是看好!

平安寿险具有高于其他险企的 ROEV,其中 2011-18 的平均 ROEV 达 23.5%。

此外,平安产险处于较为成熟的行业,保持着稳定的增长和盈利,可以为大平安集团的现金奶牛。

银行和大资管业务作为传统业务,在零售转型的基础上可以打开上升空间;

金融科技在持续资本投入后,有望在新赛道成为未来的明星业务;

综合个各项业务,平安极端的营运利润保持稳定增长,且分红逐步与营运利润挂钩,未来的价值增长将带来稳定持续分红,有利于估值提升。因此,这样的好股票怎能不看好呢?

05

贵州茅台

贵州茅台这只个股,大家太熟悉了,明星个股。但是近一年左右市场有很多专业人士发出中肯的看空意见,他们的某些观点我也是比较认可的,但是至少目前来讲,我还没找到能替代茅台这类股票的在股市中赚钱的替代物。五粮液算是行业替代,但是替代不了贵州茅台的企业壁垒,各有各的特色,五粮液我也买入了。

春节前后发生了武汉疫情事件,我们知道春节期间是每年白酒行业的销售旺季,而受制于今年的肺炎疫情突发事件,白酒行业的消费端肯定会受到影响。但是,疫情对白酒行业的短期冲击有限,而中期来看却并不悲观。

我自己在本周继续加仓五粮液和茅台。我觉得从中期来看,尤其是基于一次性突发事件,会使得行业份额进一步加快集中。所以此次疫情虽然对短期白酒公司的财务报表有冲击,但是中期来看优质的白酒股龙头具备较强的抗风险能力,仍然不失为中长期战略配置的重点,尤其是白酒龙头:茅台、五粮液。

而且值得深思的投资逻辑是:本次疫情对白酒行业长期并没有实质性的影响,反而是对不同白酒企业的经营能力进行了压力测试,白酒龙头股所受的短期冲击有限,而且调整和应付的能力更强,这也将会进一步巩固白酒龙头股的企业壁垒。

而且,对于本次肺炎影响的白酒消费习惯,虽然数据上对销量有短期冲击,但是一季度结束后作为高端白酒仍然有社交需求,人们对于白酒的消费习惯并不是因为本次疫情消失了,而是延迟了,而且很有可能在 2 季度出现报复性消费。对于白酒类上瘾品和高端白酒的社交属性,我们不容小觑,尤其是高端白酒贵州茅台!

06

信维通信

这个股票是作为 5G 股票池中的一个重点个股。

信维通信的业务重点布局在天线、无线充电、射频前端等业务,在 5G 时代有很大发展空间。该公司的 2 条技术路径:传统天线技术将受益 MIMO 技术带来的市场增量;而 LCP 天线技术有望受益于毫米波天线模组的规模化应用。

此外,无线电充电业务,切入大客户供应链,将持续提升市场份额,并且随着手机配备无线充电发射端的趋势的明确,这项业务有进一步提升的空间。

具体对于 5G 个股的投资可以看我这篇文章的逻辑《2020 年 5G 投资策略》。

07

韵达股份

之前在一篇文章说过,疫情的发生之后会带来重大消费习惯的改变,具体文章可以查看《韵达股份》。

其实留意韵达的时候,还没有出现武汉肺炎疫情这档子事,只是觉得有望成为快递行业下的细分领域龙头,所以相比中通、圆通的某方面更优秀,所以留意了一下,作为快递行业的一个标的。

而投资韵达的逻辑,主要是看重其有望发展成细分领域龙头,有三个理由支撑:

1)加盟商的管控能力强:

韵达的加盟商体量小,总部管理能够快速落实执行。2018 年前 5 大客户贡献收入占比为 5.7%,低于申通的 29.8% 和圆通的 7.1%。

2)资产投入建立护城河:

韵达的长期资产投资目前低于中通、圆通,主要是土地和房屋的投资偏低,但是韵达在机器设备上投资最多,自动化设备帮助韵达实现行业内最低的单票分拣成本。

3)管理精细化,注重 IT 和投入研发:

较早实施 SAP 管理、建立数据平台以及信息化和数据化管理体系,并在此基础上进行 " 路由 " 优化(韵达的分拣中心数量少于同行)、网点直跑等,帮助降低成本、增加效益。

08

格力电器

其实近期家电的配置应该是美的集团,长期配置才应该是格力电器,但是这里重提格力电器原因是:抄高领资本的作用。

我们知道从去年到今年,格力电器的大股东股权进行国企混改,在资本市场上群雄逐鹿,但最终花落高瓴资本。

我们知道,高瓴资本是一个长期结构化价值的资管公司,一般选择优质赛道的龙头股进行长期持有。高瓴资本除了本次夺得格力大股东股权之外,其从从 2014 年期间就不断买入格力电器和美的集团,其实质还是买的是 " 空调 " 这条优质赛道。

目前,当很多专业机构发布对 " 沙漠之花 " 格力电器的未来增长看空,对家电行业尤其是空调的领域的增长瓶颈提出质疑时。此时,高瓴资本还出收购入格力电器大股东席位,我相信高瓴资本在格力背后对其前景和未来有大量的、专业化的数据预期研究,而这是我们一般散户看不到的。

此外,单从空调这条赛道上,我参考朋友海榕君的投研观点(具体可看这篇文章《高领资本重仓格力电器的投资逻辑拆解》查看):

①空调这条赛道从定性看:

1)长期没有巨大的技术变革,不需要像电视一样有等离子和液晶的选择之痛。

2)空调 即可以家用,又可以商用,使用范围宽。

3)一个三口之家至少需要买 3 个空调,一般一个家庭只买一个小家电。

②空调这条赛道从定量看:

1)国内家用空调还有 2 倍的成长空间,主要是国内城镇化户数的增加,每家的空调的拥有量的增加。

2)格力空调在国内商用空调的市占率只有 15.5%,以后会替代外资,有不小的空间。

3)格力空调 海外营收占比百分之 16 ,有很大的增长空间。

4)最重要的是格力电器 承诺 50% 的股利分配率,在海外市场普遍低利率负利率时代,稳定的股息率和一定成长性消费品公司是外资非常青睐的,格力电器预期 2019 年归母净利润 282.3 亿人民币 ( 同比增长 7.73% ) 。

09

爱尔眼科

这也是大富翁抄买方资管公司 " 高瓴资本 " 的作业——爱尔眼科,作为了我的建仓股。(有想了解 " 高瓴资本 " 的投资思路和持股股票池的,可以在公众号首页回复关键词【高瓴资本】)

抄作业后需要 " 从下往上 " 研究,探寻高瓴资本建仓的逻辑,以及评估我的资金在爱尔眼科的投资时间成本,从而再决定投入的持仓比例。这里先说下爱尔眼科所述的行业——医疗服务行业,我们先对其有个清晰的认知!

①医疗服务行业中,专科医院的市场潜力逐渐凸显:

目前国内的诊疗体系涵盖 5 类医院类型,分别是:综合医院、专科医院、中医医院、中西医医院和民族医院。其中专科医院的年诊疗人次、手术人次、入院人次,增速相对平稳,稳定在较高水平。截止 2018 末的数据,专科医院的 " 诊疗人次 "、" 入院人次 " 的增速排名第一,入院手术人次的增速排名第二。体现了专科市场在未来有较好的发展潜力。

②老龄化持续推进,医疗服务行业的需求量增加:

市场需求量增加,这是由于我国人口结构中的老龄化持续推进的作用,从中带来的诊疗需求提升,例如老人的青光眼、白内障等眼科诊疗需求。

③医疗服务行业中,专科医院拥有更好的市场需求:

在营收规模方面:数据显示专科医院、中医医院十年来的平均增速超过我国总医院市场规模的平均增速;专科医院的数量增速高于综合医院和中医院。

对比三者,专科医院拥有更高的增速和更好的市场需求。

结论:在综合考虑成长能力、盈利能力、行业壁垒这 3 个维度的基础上,结合现有的数据,我们在医疗服务行业中可以锁定专科医院作为投资赛道,并且进一步细分:专科医院中的口腔专科医院、眼科专科医院、医美专科医院,更有比同类专科医院更好的市场化运作潜力,可以作为我们在证券二级市场筛选股票的对象。而爱尔眼科作为眼科专科医院的龙头,值得我们进行投资配置!

10

五粮液

对五粮液 2020 年的投资数据做了个测算:按照 2019 年的财务数据,推断五粮液在 2020 年预测每股收益应该增长至在 5.5 元左右,市盈率预估对应 30 倍左右,而合理的目标价格应该在 165 元上下。所以本周加了部分仓位,配合这个超跌机会。

其实本次的肺炎疫情其实对五粮液等高端白酒个股的影响较小,按照华创证券食品饮料团队对五粮液在春节前的终端数据跟踪:疫情发酵的时间节点对五粮液没有太太影响,影响主要在春节后。因为出节前五粮液的终端动销数据就已经完成了 80%,按照春节销售占比全年 30%-35% 测算,预估春节后对五粮液的消费影响数据只有个位数的影响。

不过,本次疫情对于终端经销商补库存的时间节点会有影响,目前经销商 " 普五 " 白酒的库存仅够维持半个月左右,由于经销商渠道库存较轻,所以补库存的时间会延迟!不过长远来看,五粮液的龙头价值稳定,目前的价位有一定的配置价值。

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参考资料:

多家证券公司研究报告

海榕风险财富投研

资料

公众号首页回复关键词【选股方法】

查看大富翁自己总结的 A 股选股方法

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雪球模拟盘仓位动态,起始时间 2020.1.22(个人笔记,不构成买卖意见):

@今日话题

$ 贵州茅台 ( SH600519 ) $

$ 中国平安 ( SH601318 ) $

$ 五粮液 ( SZ000858 ) $

@雪球达人秀 @雪球专刊 @交易小助手

/xz


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